過去的兩年環氧樹脂行業熱度持續上升，利潤也大幅增加，企業擴產意愿增強、產能快速增加。進入2022年，幾大下游需求趨緩，環氧樹脂行業高光時刻已然過去，但春節后到現在的幾個月內，依然有超70萬噸的新產能披露……
中國大陸環氧樹脂生產企業約50家，2021年總產能約為249萬噸/年（含基礎、酚醛、溴化、溶劑等類型），占全球總產能的近一半。其中液體環氧樹脂主要集中在江蘇，產能占比達到全國的50%左右，固體環氧樹脂主要集中在黃山地區無機涂料網cnwjtl.com。其余地區產能相對分散，但多與下游需求對應分布，華東和華南是國內環氧樹脂下游需求最集中的地區。
表1.中國環氧樹脂現有產能（萬噸/年）
企業名稱 | 產地 | 產能 |
江蘇三木 | 宜興、江門、濱州、焦作 | 41 |
長春化工 | 常熟、盤錦 | 25 |
昆山南亞 | 昆山 | 24.8 |
揚農錦湖 | 揚州 | 17 |
南通星辰 | 南通 | 16 |
宏昌電子 | 珠海 | 15.5 |
昆山國都 | 昆山 | 15 |
建滔集團 | 江陰、廣州 | 15 |
巴陵石化 | 岳陽 | 14 |
安徽美佳 | 蕪湖 | 8 |
山東德源 | 泰安 | 4.5 |
大連齊化 | 大連 | 4.4 |
安徽恒遠 | 黃山 | 4 |
安徽善孚 | 黃山 | 4 |
安徽恒泰 | 黃山 | 4 |
上海元邦 | 上海 | 3 |
黃山五環 | 黃山 | 2.3 |
山東圣泉 | 濟南、珠海 | 2 |
黃山同心 | 黃山 | 2 |
黃山新佳 | 黃山 | 2 |
張家港衡業 | 張家港 | 2 |
山東天邁 | 淄博 | 2 |
河北林源 | 滄州 | 2 |
其他 | / | 19.5 |
總計 | / | 249 |
受益于風電和電子電工等行業的需求快速增加，2020-2021年環氧樹脂行業持續呈現高景氣度，老牌企業擴產加速的同時也吸引了一大批行業新進入者，如浙江豪邦、上海華誼、淄博飛源、青島海灣等。2022年中國環氧樹脂擬在建產能高達343萬噸，其中2022年內產能預計將增加86.5萬噸至336萬噸/年。
表2.中國環氧樹脂擬在建產能及項目進展（萬噸/年）
建設單位 | 地點 | 產能 |
江蘇瑞恒 | 連云港 | 18（已投產） |
山東艾蒙特 | 東營 | 6（已投產） |
浙江豪邦 | 衢州 | 20 |
銅陵恒泰 | 銅陵 | 10 |
浙江吳中 | 平湖 | 8 |
淄博飛源 | 淄博 | 15 |
安徽恒星 | 安慶 | 6 |
福建環洋 | 福清 | 6 |
同宇新材 | 景德鎮 | 6 |
建滔集團 | 廣州 | 3 |
三木集團 | 江門 | 5 |
泰特爾 | 東營 | 1 |
銅陵善緯 | 銅陵 | 21 |
山東德源 | 泰安 | 18 |
青島海灣 | 青島 | 15 |
安徽美佳 | 蕪湖 | 15 |
國都化工 | 寧波 | 12 |
東營赫邦 | 東營 | 8 |
江蘇瑞祥 | 揚州 | 13 |
銅陵新遠 | 銅陵 | 7.3 |
盤錦長春 | 盤錦 | 5.5 |
山東德源 | 泰安 | 3 |
海王化工 | 濰坊 | 1.6 |
煙臺東化 | 煙臺 | 1.4 |
南亞塑膠 | 寧波 | 30 |
宏昌電子 | 珠海 | 22 |
廣西華誼 | 欽州 | 20 |
巴陵石化 | 岳陽 | 17 |
山東龍馬 | 通遼 | 10 |
河北晉邦 | 滄州 | 8 |
三木集團 | 濱州 | 5 |
張家港衡業 | 張家港 | 5 |
南通星辰 | 南通 | 2.5 |
總計 | / | 343.3 |
2022年和2023年是國內環氧樹脂新產能集中釋放的高峰期，市場供應量將跳躍式快速增加，明顯超過下游消費量的增速：風電建設逐步進入平緩期；房地產行業不景氣導致涂料、地坪、膠粘劑、美縫劑等行業難有增量；覆銅板行業在2021年大爆發之后也顯現頹勢；汽車行業的產銷量也是大幅下滑……
2022年上半年，環氧樹脂供需矛盾已初現端倪，隨著新產能的繼續投產，行業競爭將進一步加劇，供大于求的局面將成為常態化，價格逐步回落、企業利潤下滑，行業或在相當長的一段時間內將處于“亞健康”狀態。
如行情持續呈震蕩下滑的走勢，擁有上下游產業配套的環氧樹脂生產企業將大受脾益、市場競爭力較強，如擁有雙原料配套的江蘇瑞恒和青島海灣、擁有雙酚A配套的南通星辰和上海華誼、擁有ECH配套的揚農錦湖和浙江豪邦；擁有涂料、風電、覆銅板等下游配套的江蘇三木、安徽美佳、宏昌電子等企業。
警惕投資過熱，提升企業市場競爭力，發展特種環氧產品等進行差異化競爭會是未來環氧樹脂行業發展的主旋律和突破口。
